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文 |信达期货 盛佳峰回顾7月，终端需求仍维持较强韧性，焦炭下游库存淡季去化，低库存格局叠加环保限产预期在中下旬逐步释放，期价反弹，现货滞后企稳上行。宏观预期逐步向好，在内外环境扰动下，去杠杆逐步转向稳杠杆，积极财政政策更积极，基建利好带动黑色板块再度冲高，而焦炭首当其冲，7月上涨幅度达到16.8%。

据Rystad Energy数据分析显示， 在油价20美元/桶的环境下，533家美国石油勘探和生产公司将在2021年底前申请破产；如果油价跌至10美元/桶，将有1100多家公司破产。同时，石油巨头企业也出现了回报骤降的局面。4月30日，荷兰皇家壳牌集团宣布到3月底止的第1季净利为29亿美元，同比下滑接近50%，同时将减少发放股利，这也是二次世界大战以来首次出现的情况。

也就是说，2020年二三四线城市将陆续迎来5G投资与建设高峰期图9：德州市城区内的两处4G基站资料来源：申万宏源研究过去我们经常探讨5G新应用、新生态乃至云计算、万物互联驱动的流量爆发，但忽略了二三四线城市的流量需求也正悄然增长。在提速降费政策的引导下，流量单价持续下行。在最直观的体验是：过往人们在餐馆、购物中心等公共场所习惯于连接公用Wi-Fi，到处“找密码”；但近年来随着资费的下降以及多场景网络连接质量的提升，人们已经习惯于直接使用移动网络。以德州市某家庭为例，50后、60后已经成为短视频、电商甚至手机游戏的受众，且已经习惯于直接使用移动网络，每月4G流量消耗甚至可以达到20GB以上；90后则以各类点播视频、直播以及手机游戏为主，每月4G流量消耗可达30-50GB以上。以视频为代表的各类移动互联网应用不断向三四线城市下沉、向60后、50后等群体渗透，带来的流量爆发空间是我们难以想象的。

（图片来源上交所官网）深交所：严格参照减持新规监管ETF股票认购行为周三，深交所公告称严格参照减持新规监管ETF股票认购行为。相关要点如下：1、深交所严格参照减持新规的规定，对相关股东用股票认购ETF份额的行为进行监管。具体来说，上市公司大股东、特定股东认购ETF份额使用的股份，计入减持新规规定的减持额度，即相关股东认购ETF份额所支付的股份和其通过二级市场减持的股份合并计算，不得超过当期可减持的股份额度。

前一段时间，网上曝出几起学术论文造假、学术论文撤稿等新闻，包括哈佛大学也有这样的事诉诸笔端。所以，当我看到新中国首批博士的论文的时候，内心是震撼的。尽管事后校方做了处理，但确实也让我们看到一个不容忽视的问题：学术的纯洁性。1980年，我国颁布了《中华人民共和国学位条例》。而距离新中国第一批博士毕业已经过去了35年。根据教育部官网数据，2014年至今，我国每年博士授予人数大约在5.5万人左右。截至2018年8月（不含12月冬季学位将要授予的），我国共授予博士学位人数约77万人。

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